继今年1-4月份股债双跌以来，今年11月份银行理财再次出现亏损，12月以来，债券市场回调波及面升级，银行理财产品“破净”（指累计单位净值跌至1元以下）范围扩大，让很多投资者措手不及。数据显示，截至12月13日，全市场有34788只银行理财产品（含银行发行和理财子公司发行），其中，破净产品达6281只。记者日前进行了采访，业内人士表示，最近银行代销理财产品净值大幅回撤主要是受债券市场的波动影响，从而引发理财产品净值波动，而这是市场自身调整的表现，投资者不必过于恐慌。
┬潍坊日报社全媒体记者 陈静静

原因
　　 市场利率和投资情绪影响导致债市下行
　　日前，高新区的李女士向记者表示，她购买的一款3个月期理财产品近日到期，15万元本金却只收益150元，年化收益率仅为0.4%，与活期存款利率相当，她心里有些落差。记者采访了解到，最近大面积亏损的银行代销理财，主要是风险级别为R2的低风险理财，经历连续亏损之后，部分产品的累计亏损已经达到了2%左右。
　　那么，为什么低风险的银行理财也会出现亏损？
　　城区一家国有银行个人金融部工作人员解释，首先，理财产品出现亏损还要从资管新规说起，资管新规的落地改变了原来理财产品的运作方式、投资标的及对理财产品的估值方法，因而在资本市场发生调整时，理财产品出现了浮亏。
　　理财资金可以投向存款、货币市场工具、债券、股票、基金、商品及金融衍生品工具等标准化资产以及一些非标准化债权类资产。这些基础资产的市场价格波动会直接影响理财产品的净值变化。此次理财产品净值的大幅回撤，主要是受债券价格波动的影响，进而传导到理财产品净值。
　　“按照风险等级来划分，大部分银行代销理财产品通常分为R1到R5，一共5个级别，大致对应为极低风险、较低风险、中等风险、较高风险、高风险。其中R1主要投资方向是存款、国债、货币基金、央票等，基本上可以理解为无风险或风险极低的产品，所以通常投资收益也相对较低；R2产品主要是在R1的基础上增加了一些企业债券，所以相对R1级别的产品而言通常投资收益略高。”该工作人员说，近期亏损的银行理财主要就是R2级别的产品，亏损的主要原因就在于该类产品配置了债券。
　　记者注意到，自11月以来，债市持续下跌，目前仍未见企稳迹象，截至12月13日累计下跌幅度高达1.17%。
　　那么，债券的风险源自哪里呢？
　　城区一家商业银行的相关负责人解释，在当前背景下，此次债市波动主要受市场利率和经济好转预期影响：一是由于经济下行压力增大，部分企业存在债权违约风险，尤其是很多地产公司的债券更是成为高风险区；其次，在于债券市场的系统性风险，债券的涨跌很大程度上和资金面的松紧度以及利率相关，债券价格和市场上的资金量成正比关系，和利率走势呈反比关系，当市场利率快速攀升时，债券价格下跌，理财产品净值随之下跌。最近一段时间，货币政策的宽松程度不及预期，市场原本预计央行可能会继续降准降息，但是迟迟未有宽货币的政策落地。货币政策不再宽松甚至收紧，引发了最近债券市场的回调。
建议
　　 坚持长期持有应对市场变化
　　银行代销理财产品净值大幅回撤，不少投资者恐慌集中赎回。那么，对于经历了本次债市调整，收益缩水甚至本金亏损的投资者有必要回撤吗？
　　“实际上当前的货币政策依然处在相对宽松的状态。经历大幅调整后，债券市场风险逐步释放，配置性价比提升。”城区一家国有银行个金部负责人建议投资者，应理性看待理财产品净值回撤。因为资管新规后，在全面市值法计价背景下，理财产品净值波动呈现常态化。但短期账面浮亏不代表最终亏损，坚持长期主义是应对不确定性的好方法。
　　该负责人解释说，此次债市大跌，对固定收益类理财产品净值产生影响，但从长期来看，债券类资产由于有票息的保护，在不发生信用风险的情况下，随着债券到期日的临近，产品净值会逐渐修复。拉长期限来看，固定收益理财产品获得正收益的概率仍然较高。
　　对于个人投资者来说，面对种类日益增多的金融产品，应该如何做好综合性资产配置呢？
　　该负责人说，建议根据美国著名的标准普尔家庭资产配置象限图进行资产配置：一个账户是要花的钱，占比10%，提前预留三到六个月的家庭生活开支，建议配置活期存款、货币基金、开放式理财；第二个账户是保命的钱，占比20%，专款专用，以小博大，建议配置意外保险、定期寿险、重疾险等具有杠杆作用的产品；第三个账户是生钱的钱，占比30%，重在收益，建议配置权益资产，如股票、基金等；第四个账户是保本升值的钱，占比40%，重在保证本金安全，收益持续增长，建议配置长期理财、大额存单、年金保险、增额终身寿险等。
　　“因为每个人的风险承受能力不同，资产配置比例可以根据投资者的风险承受能力进行适当的调整。比如保守型投资者，无法承受投资风险造成本金的亏损，应加大对‘保本升值的钱’的投资比例，尽量规避对‘生钱的钱’的权益类产品的投资；激进型投资者则可扩大对‘生钱的钱’的投资比例。”该负责人建议。